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申万个股中国海诚总承包业务稳健发展

发布时间:2021-01-07 17:59:47 阅读: 来源:台笔厂家

设计、施工总承包订单饱满,未来增长可期

根据我们的测算,预计公司上半年的订单增速超过40%。从公司目前的总承包业务的几个重点子版块来看,食品饮料包括乳制品、中档白酒、黄酒等投资增长良好,造纸业务呈复苏态势,烟草业务有所突破,海外业务持续拓展;此外,我们关注到大股东中轻集团的海外项目投放,公司作为轻工集团海外业务的主要设计、施工承包平台,预计未来将有所受益。

子公司快速发展,总承包多点开花

上半年公司子公司发展迅猛,广州、武汉等地子公司逐步切入大型工程总承包项目,订单、收入均呈快速增长态势。这将逐步改善此前公司总承包相对倚赖上海总院的局面,总承包业务多点开花将使得公司设计总承包转化率稳步提升,打开未来增长空间。

关注医药、环保领域业务拓展

上半年优势行业的业务拓展,我们也积极关注公司在医药及脱硫脱销环保等新兴业务的开拓与进展。公司之前在食品饮料领域积累了丰富的高洁净度生产工艺、厂房的设计、施工承包经验,通过与国际知名制药企业以及国内大型钢铁企业的项目合作,公司有望通过设计为桥梁,未来逐步进入相关承包领域。

稳健成长,估值修复空间巨大

经历了前期的市场调整之后,公司目前股价已经接近公司股权激励行权价格,目前对应估值仅为今年14倍PE。我们认为,公司未来几年的成长路径相对明确,未来三年的复合增速有望超过30%,目前明显低估,随着未来业绩的逐步确认,股价估值修复的空间较大。

首次给予“买入”评级

看好公司的成长性与其抗周期能力,建议买入并长期持有,6个月目标价16.4元,对应2013年20倍PE。

风险提示:

部分子公司首次承接大型总承包项目,短期有一定的不确定性。(光大证券(601788))

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