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中俄联姻气价改革稳步推进

发布时间:2021-01-25 14:17:57 阅读: 来源:台笔厂家

中俄联姻 气价改革稳步推进

中国石油天然气集团公司董事长周吉平21日与俄罗斯天然气工业股份公司总裁米勒签署了《中俄东线供气购销合同》。  据悉,该协议是在国家主席习近平和俄罗斯总统普京的共同见证下签署的。与此同时,国家发改委副主任、能源局局长吴新雄与俄罗斯联邦能矿部部长诺瓦克代表中俄两国政府签署《中俄东线天然气合作项目备忘录》。  据了解,该合同经过十年谈判,是中俄能源战略合作中又一重大里程碑成果。  根据合同,从2018年起,俄罗斯开始通过中俄天然气管道东线向中国供气,输气量逐年增长,最终达到每年380亿立方米,累计合同期30年。  1。中俄双方共同努力,促成供气合同达成一致  中俄双方就天然气供销协议已经谈判达十年,双方的主要分歧在于气价如何确定。根据俄新社5月20日报道,俄罗斯石油公司总裁伊戈尔〃谢钦在谈判结束后表示,俄罗斯总统弗拉基米尔〃普京建议免除根据未来合同将向中国供应天然气的气田矿产开采税,同时,中方表示准备撤消对俄罗斯天然气的进口关税。可见中俄双方为促成合同的签署均做出了一定让步。  我国天然气进口的关税税率为20%,但为鼓励进口,给予最惠国税率为0;增值税税率为13%,根据《财政部海关总署国家税务总局关于对2011-2020年期间进口天然气及2010年底前“中亚气”项目进口天然气按比例返还进口环节增值税有关问题的通知》,对部分进口天然气实行增值税先征后返的优惠政策。  如果进口气价为2.0元/立方,按照20%的普通税率计算,需要缴纳的进口关税为0.4元/立方。  根据俄罗斯财政部提出的建议,针对俄气公司整个集团的天然气开采税应该为每千立方米509卢布,而针对其他独立天然气生产商的税率为251卢布。目前卢布:人民币比率为1:0.1806,按照每千立方米509卢布的开采税计算,俄罗斯天然气开采税为0.09元/立方米。  中俄双方在进口关税及天然气开采税方面做出让步后,有效地降低了天然气的谈判价格,从而使双方在价格方面最终达成一致,促成了天然气供销合同的签署。  2。气价改革稳步推进  根据报道,未来俄罗斯向中国出口天然气的协议价格在每1000立方米350美元~400美元,即2.1-2.5元/立方,与目前我国进口天然气的价格基本一致。根据我们的计算,2013年以来我国天然气的平均进口单价为400美元/千立方米。  我们认为,2018年俄罗斯天然气实现进口后,进口平均价格与目前天然气进口单价基本一致,未来我国天然气进口单价将在2.0~2.5元/立方左右。而目前国内天然气出厂价估计不到1.5元/立方,随着进口气量的快速增长,我们认为未来两年国内气价水平还有较大提升空间。  2013年6月,国内天然气价格实现上调。在此次价格调整中,存量气门站价格每立方米提价幅度最高不超过0.4元,其中,化肥用气最高不超过0.25元。增量气门站价格按可替代能源(燃料油、液化石油气)价格85%的水平确定。价格调整后,全国平均门站价格由每立方米1.69元提高到每立方米1.95元。如果扣除井口到门站的管输费,我们估计国内天然气出厂平均价不到1.5元/立方。  本次价格调整中的存量气是2012年实际使用的天然气数量,增量气是新增加的天然气数量。2013年调价涉及的存量气数量为1120亿立方米,增量气数量预计为110亿立方米,两者的比重分别为91%和9%。调整后,存量气与增量气之间还有0.8~1.0元/立方的差距。  中俄东线供气购销合同的签署,进一步丰富了我国天然气进口来源,同时也使得我国未来进口气价基本稳定在2.0~2.5元/立方的水平,高于国内天然气出厂价。根据天然气发展规划未来两年,将逐步实现存量气价与增量气价的并轨,即都实现“市场净回值法”定价,因而我们预计国内天然气出厂价还有0.8元/左右的提价空间。  气价上涨三类公司受益。(1)天然气开采企业,如中石油、中石化、广汇能源;(2)非常规天然气企业获得发展良机,通源石油、准油股份将从中受益;(3)煤头尿素企业的竞争优势显现,如华鲁恒升、湖北宜化等。  3。对国内天然气供应格局影响小  根据我们2013年的深度报告《液化天然气_深度报告:液进液出前景广20130425》,我们预计2018年我国天然气消费量将达到3681亿立方米,在我国一次能源中的占比将达到8.9%,较2013年5.3%的占比提升3.6个百分点。  根据我们2013年的深度报告《液化天然气_深度报告:液进液出前景广20130425》,我们预计2018年为满足天然气需求,届时我国天然气产量将达到1785亿立方米(其中非常规天然气产量610亿立方米),管道天然气净进口量967亿立方米,LNG进口量653亿立方米。  俄罗斯天然气进口对我国天然气供应格局影响较小。我们预计2018年我国管道天然气进口量将达到近1000亿立方,而2012年我国管道气进口量不到300亿方,要保证我国天然气供应,必须要大力拓宽天然气进口来源,包括建设中缅天然气管线、西气东输三线等,中俄东线天然气管线的建设将再次丰富我国的天然气进口来源。天然气进口来源多元化有助于保障我国能源安全。  我们认为中俄天然气购销合同的签署对我国非常规天然气的发展影响不大。为了满足我国快速增长的天然气需求,除了拓宽天然气进口来源外,大力发展国内天然气(特别是非常规天然气)是重要的措施之一。我们预计2018年国内非常规天然气产量将达到610亿方,将是我国天然气供应的重要构成。  根据我们的测算,非常规天然气中生产成本最高的是页岩气,我们预计国内页岩气的开采成本在1.9元/立方米左右,低于中俄供销气价(2.1~2.5元/立方)水平,仍具有一定的成本优势。而且随着我国页岩气开采技术的发展,其生产成本还有下降的空间,届时国内非常规天然气的成本优势将更明显。因而我们认为即使我国天然气进口量会快速增长,国内非常规天然气仍将保持快速发展态势。  4。东线天然气管线的盈利前景估算  根据合同约定,主供气源地为俄罗斯东西伯利亚的伊尔库茨克州科维克金气田和萨哈共和国恰扬金气田,俄罗斯天然气工业股份公司负责气田开发、天然气处理厂和俄罗斯境内管道的建设。中国石油负责中国境内输气管道和储气库等配套设施建设。  我们认为在该管线建成运营后,应该能实现一定盈利。中俄东线天然气管线建成后将主要保证东北、京津冀和长三角地区的天然气供应。按照目前3.0元/立方以上的增量气价格,以及2.1~2.5元/立方的到岸价格,0.22元/千公里的管输费用计算,2018年该管线建成后,还是能实现一定盈利的。  5。维持“增持”投资评级  我们认为随着中俄天然气购销合同的签署,天然气管线的开工建设,将带动相关产业的发展,如天然气管道生产所需管材、天然气净化脱硫设备的需求将会增加。就石化行业上市公司而言,我们认为中石油将进一步拓宽天然气进口渠道,同时对天然气管网的布局将更完整,而其他直接受益于中俄天然气管线的公司并不多。  我们看好天然气产业链,看好国内非常规天然气的发展前景。建议关注通源石油、准油股份等公司。  通源石油:拥有页岩气开采核心技术,受益于国内页岩气快速发展。通源石油通过并购美国安德森油服公司,拥有了“泵送射孔+快钻桥塞”这两项核心技术。在国内页岩气快速发展的背景下(中国石化计划2015年实现页岩气产能50亿方、2017年实现100亿方),通源石油有望凭借其技术优势,获得很好的发展空间。  准油股份:积极参与石油企业的混合所有制改革。在4月12日公告的《非公开发行股票预案》中明确指出,加快发展混合所有制经济将有利于拓展公司业务范围及业务规模。公司将借助在石油技术服务领域十余年的行业优势和技术优势,抓住这次油气等相关领域的改革机会,积极参与中石油、中石化的混合所有制经济改革,不断拓展公司的发展空间,分享改革红利,将会大幅提高公司收入和利润水平。另外,公司将积极拓展中亚油气市场,目前已在中亚开展油气压裂服务,期待未来公司在中亚油气勘探开采服务方面有所突破。  6。风险提示  中俄天然气管线建设进度低于预期、油价气价大幅回落。

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