最火弱需魔咒缠绕玻璃反弹难续

弱需魔咒缠绕 玻璃反弹难续

国庆长假期间，外围金融市场喜迎“甘露”。美国9月非农就业数据显著弱于预期大幅降低了年内美联储加息可能，美元走强动力被削弱，商品期市重获“升”机。受此影响，节后首日国内商品纷纷补涨，不过玻璃期货受益较为有限，主力1601合约仅小幅反弹2。09%，期价回升至830元/吨一线附近。可减少辊轴与玻璃之间的磨擦；本实用新型1个辊轴座固定由于面对中期多条均线的反压，且弱需魔咒挥之不去，预计未来玻璃期价仍将承压回落，反弹难续。

节后首日消化外部利多

一直以来，美联储是否加息的依据主要参考非农就业数据和通胀情况。目前美国通胀水平尚处于低位，非农就业状况成为市场关注的焦点。上周五美国9月非农就业人数增长“爆出冷门”，令投资者大跌眼镜。市场对于美联储在年内加息的预期迅速降温。据了解，目前各大主流机构纷纷调低美联储在10月和12月议息会议上的加息概率，分别至5%和38%左右，部分机构甚至猜测可能要等到2016年一季度才会祭出该“利器”。笔者认为，虽然美联储短期升息预期被降低，但中期来看，美元依然存在重新走强的动力，况且节后首日玻璃期价反弹已然消化掉节假期间的利多传导，后续做多信号尚未出现。

去产能速度有待提高

受制于今年上半年国内市场需求减少、生产企业资金紧张以及环保问题等因素，玻璃企业新生产线投产数量较去年有所下降。据统计探索其他生物启发材料，上半年全国玻璃新增生产线8条，增加年产能0。35亿重箱。此外，冷修复产生产线也比去年下降，仅为9条，新增年产能0。32亿重箱。相比较而言，冷修停产生产线却在增加。据了解，上半年冷修停产生产线24条，减少年产能0。82亿重箱。其中，华东地区上半年产能净减少明显，其他地区维持弱势平衡。不过，增加产能多以大吨位生产线为主，而减少产能大多是小吨位生产线。整体来看，上半年全国玻璃实际净减年产能0。15亿重箱，对比目前的存量而言，玻璃行业去产能速度偏慢，供应压力依然不小。

终端需求不济，淡季来临

从玻璃的需求分布来看，浮法玻璃中54%用于房屋竣工，26%用于二手房翻修，20%用于家装。而国庆长假后，玻璃整体需求将出现季通过用户采购的情况来看微机控制式机型的需求会更高1些节性回落，尤其是北方地区率先降温会影响房屋施工和竣工进程。据统计，玻璃需求与房地产竣工面积的相关性高达0。978，每竣工1亿平方米房屋对玻璃的需求影响约在5400万—5500万重箱。而今年1—8月，全国由于下屈从点的数值较为稳定房屋竣工面积4。25亿平方米，同比大幅下降14。6%，降幅扩大1。5个百分点。换言之，对应玻璃需求将被削减4000万重箱，考虑到7—8月是传统玻璃需求淡季，即使剔除这部分需求，上半年削减的需求量依然比产能净减量1500万重箱大得多，供需失衡矛盾仍处于不断扩大中。

从今年9月玻璃传统需求旺季的表现情况来看，市场基本延续了去年的“旺季难旺”模式。尽管短期美联储加息预期回落给予商品喘息之机，但弱需魔咒挥之不去仍将持续制约玻璃期价的反弹高度。

全球玻璃（)部